Kripto Bilgi

Portföy Yöneticilerinin Neden 2022’de Altcoinlere Bakması Gerekecek?

2021 neredeyse dikiz aynasındayken, kripto para biriminin hala riskli bir varlık sınıfı olduğu fikrini yeniden değerlendirmek için iyi bir zaman. Sonuçta, kriptonun riski, 2022’de varlıkların nasıl tahsis edileceğini belirlemeye yardımcı olacaktır.

Birçok tüccar için, Mart 2020’deki büyük satış, ister büyük bir acı ister kâr olsun, hâlâ bir hatıradır. Bitcoin ve etherin yanı sıra hemen hemen her kripto para birimi, o zamanlar düşen hisse senetlerine ve tahvil getirilerine zincirlenmiş gibi bir dalış yaptı. O sıralarda, kriptonun riske dayalı bir bahis olduğu nakaratı duymaya başladık, yani yatırımcılar maceracı ve ürkek olduklarında kötü hissettiklerinde iyi performans gösteriyor.

Finansın geleceği üzerine bir bahis olduğu için riskli olabilir; eğer para blok zincirine taşınacaksa, blok zincirinin parasına sahip olmak onu oynamanın makul bir yoludur.

Elbette, burada bariz bir çizelge ekleniyor: Biri bir korelasyon yığınını gösteriyor.

Bitcoin ve S&P500, Altın, ABD Tahvilleri, Emtia Korelasyonu (90-gün).

Siyah çizgi, bitcoin ile ABD borsasını temsil eden endeks olan S&P 500 arasındaki korelasyonu gösterir. Hisse senetleri genellikle (tahvillere kıyasla) riske dayalı bir bahis ise, o zaman bitcoin’in endeksle yüksek oranda ilişkili olacağı veya en azından bu yönde hareket edeceği varsayılabilir.

Ancak, şey… hayır, değil. İki ay önceki zirvesinde, bitcoin ile S&P 500 arasındaki 90 günlük korelasyon katsayısı 0,31 civarında zirve yaptı. Bu oldukça zayıf. Haziran’daki 2021 az’de katsayı -0’dı. 04, yani ABD hisse senetleri ve bitcoin fiyatları arasında istatistiksel olarak bir ilişki yoktu.

Bitcoin’in altınla korelasyonunu gösteren kırmızı bir çizgi de atılır. Kripto para biriminin 21 milyon jetonluk sınırlı arzı göz önüne alındığında, Federal Rezerv ve ABD hükümetinin piyasaya sel basmak için yeni yollar düşündüğü bir dünyada bir enflasyon koruması görevi görmelidir.

Orada da zar yok. Bitcoin ve altın arasındaki 90 günlük korelasyon, Ocak ayının başında yine 0.30 ile 2021 zirvesini gördü. O zamandan beri, güvertede kafayı yemeden önce birkaç saniye önce 0 çizgisi etrafında bir balık gibi boş yere kayıyor. En düşük noktası -0 idi. 18 Ağustos’ta geri döndü ve cüzi 0, 07’de. Altın ve bitcoin birlikte ticaret yapmıyor.

Bıkkın, biri son bir satır atar: Bitcoin’in tahvillerle korelasyonu, iShares 20+ Yıl Hazine Bonosu ETF’si (TLT, sarı renkte) ile temsil edilir. Kripto para birimi hisse senedi veya altınla işlem yapmıyorsa, kesinlikle tahvillerle sıkı sıkıya bağlıdır, değil mi? Yanlış. Diğerleriyle karşılaştırıldığında, bu satır, Seth Rogen’in kötü senaryolara yapışması gibi 0’a yapışıyor. Bu aynı zamanda emtialar için de geçerlidir (iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust tarafından yeşil renkle temsil edildiği gibi).

Bitcoin’in bu büyük makro varlıklarla ilişkili olmamasının birkaç nedeni vardır. Bazıları değer önerisiyle ilgilidir. Bir diğeri, kripto pazarlarının henüz emekleme aşamasında olması ve bu nedenle, insanlar kabul etse de etmese de bir avuç büyük oyuncu tarafından itilip kakılması olabilir.

Bir portföy yöneticisinin iyi tarafı, diğer varlık sınıflarıyla düşük korelasyonların kriptoyu en azından bir portföyün çeşitlendirmeyi artırması için dikkate alınması gereken bir şey haline getirmesidir.

Dezavantajı, stabil olmayan kripto paranın – “en güvenli” olanı olan bitcoin bile – korkunç derecede değişken olmasıdır.

Yine de, bitcoin’in diğer riskli varlıklar veya altın ile ilişkili olduğu algısı devam ediyor, ancak girişim şirketi Youbit Capital’in CEO’su Chen LI’ye göre, önümüzdeki birkaç çeyrekte olacaklar bu tezi test edecek. Fed’in tahvil alım programını daraltmasıyla faiz oranları yükseldikçe riske açık varlıkların düşmesini bekliyor (tahvil fiyatları düştüğünde tahvil getirileri yükseliyor, bu da merkez bankasının satın almak için piyasada o kadar fazla olmayacağı için bekleniyor.) Eskiden olduğu gibi).

Li, Perşembe günü CoinDesk’in First Mover programına “Bitcoin’in yerçekimine dayanıp dayanamayacağını göreceğiz” dedi.

Li’nin bağıntıların bozulduğunu gördüğü yer, makro varlıklar ile örneğin bitcoin arasında değil, bitcoin ve diğer kripto para birimleri arasındadır.

Bitcoin ve eter arasında, 90 günlük korelasyon katsayısı çok yüksek bir 0.80’de.

Bununla birlikte, Ethereum rakiplerinin yerel belirteçleri için korelasyon katsayıları biraz daha düşüktür. Li, bu korelasyonların düşeceğini ve diğer akıllı sözleşme platformlarının daha fazla benimsendiğini görüyor. Ve gördüğü katkıda bulunan bir faktör daha var ve bu o kadar sezgisel olmayabilir: varlıkların nasıl alınıp satıldığı.

“Merkezi ve dexes [merkezi olmayan borsalarda] BTC veya Ethereum çiftleri yerine stabilcoin çiftlerinde daha fazla hacim görüyoruz” dedi. “Çünkü… alternatif tokenler sabit paralara karşı alınıp satılır, Ethereum [veya] bitcoin arasındaki korelasyon az önce düştü. ”

Bir kripto para birimi çoğunlukla bitcoin gibi başka bir kripto para birimine göre fiyatlandırılırsa, birlikte hareket edecekler, dedi Li. Genellikle ABD dolarına sabitlenmiş olan stablecoin’lere karşı yapılan işlemler, bu para birimlerinin bitcoin ve eter ile olan bağlantısını kopardığını da sözlerine ekledi.

O zaman belki de 2022, altcoinlerin bitcoin ile daha da ilişkisiz hale geldiği ve dolayısıyla makro varlıklarla ilişkisiz olduğu bir yıl olacak. Bu durumda, geleneksel portföy yöneticilerinin sadece çeşitlendirilmiş bir portföye sahip olmak için alt’lara bir kez daha vermek zorunda kalacağı bir dünya görüyor olabiliriz.

Bu ilginç olmalı.

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.

Başa dön tuşu

Reklam Engelleyici Algılandı

Lütfen siteye erişebilmek için reklam engelleyici kapatın.